深耕宠物行业26年，整合国表里财产优良资本。公司成立于1998年，次要处置宠物食物的研发、出产和发卖，是中国宠物食物的龙头企业，2017年正在深交所挂牌上市。公司以OEM/ODM起身，产物远销美国、日本、欧洲等70多个国度取地域，同时成长国内市场，构成以“Wanpy顽皮”、“ZEAL实致”、“Toptrees领先”为焦点的品牌矩阵。截至2023年，境外营收占比68%，境内营收占比32%。公司产物笼盖宠物从粮、零食、保健品等品类，共有十余个产物系列，合计1000多个品种。
公司股权布局清晰，公司现实节制报酬郝忠礼和肖爱玲佳耦。董事长郝忠礼从 1998 年进入宠物食物行业，从业26年具有丰硕的从业经验和发卖经验。截至2024Q3，公司三大股东别离为烟台中幸生物科技无限公司（控股24。86%）、烟台和正投资核心（无限合股）（控股17。10%）以及日本伊藤株式会社（控股10。2%）。2023 年 2 月，公司聘用陆敏吉为公司副总裁，担任国内营销系统。陆敏吉曾任职于强生、结合利华、欧莱雅等快消品集团，具有丰硕的发卖及品牌扶植经验，帮力国内营业成长。公司实施员工持股打算，锚定持久业绩增加。2024年8月20日，公司发布员工持股打算，规模不跨越446万股，约占当前公司股本总额的1。52%，回购价钱正在20。02-26。08元/股，涉及成交总金额99，15万元。公司定调激励方针较为积极，按照通知布告公司2024-2026年全体收入方针同比增速别离为14%/15%/17%，归母净利润同比增速为29%/30%/21%，同时对境内营业和境外营业营收均有查核目标，2024-2026年境内营业营收方针同比增速为30%/25%/25%，境外营业营收方针同比增速约为8%/10%/13%。员工持股打算有益于调带动工的积极性和创制性，推进公司持久持续健康成长。2023年以来公司营收连结较快增加，利润快速。2013-2023年公司营收持续增加，由5。07亿元上升至37。47亿元，CAGR达 22。1%，系宠物从粮营业快速增加及宠物零食和罐头营业连结不变增加。公司归母净利润波动较大，由0。16亿元上升至2。33亿元，CAGR为30。7%，2023年利润大幅添加，系客户去库周期竣事+原材料采购价钱下降等多沉要素增厚利润。2024Q1-3营收同比增加23。55%，归母净利润同比增加59。54%，境外营业订单超预期高增+境内品牌调整后成效显著配合带动公司业绩。按照公司业绩预告，2024 年公司估计实现归母净利润3。6-4。0亿元，同比增速54%-72%。分地域：海外营业为基石，国内营业维持高速增加。境外代工营业为公司收入的根基盘，但跟着近年来国内市场的加快拓展，境内特别是自从品牌营业成为拉动公司快速成长的自动力，收入占比持续提拔。2024 H1公司境外营业收入 13。39 亿，占比 68。48%，同比增加 15。99%；境内营业收入 6。17 亿，占比23。91%，同比增加 31。55%。分产物：宠物零食为从力，宠物从粮占比攀升。公司次要产物为宠物零食、宠物罐头、宠物从粮、宠物用品等，此中宠物零食多公司为海外其他品牌代工出产，宠物从粮、罐头为自从品牌产物。2024H1，宠物零食收入11。36亿元，占比58。06%，同比增加4。19%；宠物从粮收入4。22亿元，占比21。56%，同比增加83。96%；宠物罐头收入3。02亿元，占比15。43%，同比变化-2。72%。中国宠物食物市场成长敏捷，此中宠物猫食物市场规模CAGR超20%。据欧睿数据统计，2023年中国宠物食物市场规模约为510亿元，2018-2023年CAGR达14%，此中宠物猫食物增速更高，CAGR达21%。从宠物食物行业构成上看，从粮占比更高。宠物食物可分为宠物从粮、宠物零食以及宠物养分品。此中，宠物从粮次要按照水分含量可分为干粮和湿粮，宠物零食可分为罐头、饼干、奶酪等多品种别，宠物养分品可分为片剂、粉剂、膏剂等形式。按照艾瑞征询的数据，2021 年宠物食物中，从粮/零食/养分品占比别离为75%/15%/10%。按照欧睿数据显示，2023 年犬猫从粮中干粮/湿粮占比别离为85%/15%。年轻人群体沉视情感价值，少子化布景下宠物经济持久增加可期。通过《中国宠物行业》对当前宠物从画像阐发：一二线 后出生占比近九成、因爱养宠是次要缘由。比拟保守意义上的宠物，现代年轻人更看沉宠物带来的感情共识和心灵抚慰。宠物不只仅是糊口中的“伙伴”，更是情感调理的东西。因而，宠物行业正在满脚根本需求的同时，也会朝着感情毗连和个性化体验的标的目的成长。跟着中国生育率下降，保守的大师庭逐步被小家庭代替，宠物逐步成为“家庭”之一。年轻人群体的感情需乞降消费升级，无望持续鞭策中国宠物经济持久快速增加。国产物牌运营能力、研发能力、产物力不竭加强，近年来脱颖而出，进口品牌市场份额呈逐年下滑。跟着中国本土宠物食物品牌研发能力、运营能力和产物力不竭加强，消费者对国产宠物食物品牌承认度不竭提拔。同时国产物牌正在2010岁首年月期较早结构线上渠道，吃脚电商快速成长盈利，并针对中国宠物设想多款新型产物，如烘焙粮等，成功树立国产物牌抽象。据欧睿统计，2014-2023年TOP30进口品牌市占率下降7。5pct，国内品牌提拔3pct，此中品牌力杰出的国内CR5巨头市占率持续提拔，2014-2023年乖宝宠物/中宠股份市占率别离提拔3。2/1。2pct。成立三大差同化品牌矩阵，满脚分歧消费者宠物食物需求。正在国内宠物食物市场快速成长，国产物牌兴起布景下，公司以“聚焦自从品牌、聚焦从粮产物”为宗旨，通过多年开辟，构成了以“Wanpy 顽皮”、“ZEAL 实致”、“Toptrees 领先”为焦点的品牌矩阵，笼盖从零食到从粮各类产物，从低价到高价各类定位，产物矩阵搭建完美。初期采用低价性价比线，SKU烦复、线上线下产物混卖问题影响品牌成长。品牌“像给家人做饭一样”的，采用人类食用级原料，出产宠物干粮、湿粮、零食等全系列产物。顽皮晚期采用偏布衣化、性价比线，推出多种高性价比产物如鲜封包、欧一吸猫条，每包仅 3-4 元以低价引流。品牌定位平价，同时呈现SKU堆叠、线上线下产物区分度不脚等问题，导致成本过高、供应链压力大、品牌定位不清，拖累公司全体营收程度。聚焦从粮产物发力，通过区隔渠道、精简SKU、打制焦点爆品，顽皮沉回增加通道。2023年起，公司针对顽皮从品牌起头进行大幅调整：①渠道上：区隔线上线下产物，实现旧有产物迭代，并逐渐推出新品。②产物上：大幅精简SKU，新品推出节拍愈加胁制。同时顽皮发力干粮，对准鲜肉粮赛道，出力打制“鲜选系列”。“鲜选系列”出产自5。0聪慧宠物干粮工场，“鲜距离”、“鲜速度”、“鲜尺度”、“鲜养分”、“鲜厨房”五大尺度打制鲜肉从粮，原料质量取含量。取原有“双鲜系列”干粮比拟，“鲜选系列”以鲜肉替代肉粉，卵白质、粗脂肪等养分目标远超“双鲜”，价钱也实现大幅提拔，从40元/公斤价钱带提拔至100元/公斤的价钱带。以“天然”为焦点，聚焦零食取罐头。2018年公司收购的ZEAL品牌努力于出产天然宠物食物，包罗罐头、零食、保健品等，产物原材料均来自本土，强调、天然的质量。2018年公司推出宠物公用牛奶，区分猫用和犬用，凭仗差同化劣势打形成爆款大单品，成功打开了品牌出名度及市场口碑，操纵的天然地舆劣势，持续推出牛类、鹿类、羊类、鸡类等多元化风干产物。通过ZEAL进军高端湿粮赛道，原料优良，质量对标海外顶尖品牌。2021年4月公司收购罐头工场PFNZ，添加8000吨湿粮产能，借帮财产链劣势推出新品“0号罐”。0号罐强调“0谷0麸0胶0添加”，“取 ZIWI 巅峰、K9 同厂”，选用优良原材料，产质量量对标巅峰、K9等顶尖品牌，同时性价比力高。ZEAL结构风干粮，高端产物系列不竭扩充。正在完美湿粮产物线年下半年引入最高端的干粮品类——风干粮，对标巅峰，进军超高端市场，丰硕产物线。“ZEAL天然风干粮”精选全球稀奢食材，从选料、出产到尺度全数源自，100%质量，价钱达到699元/960g。互联网新兴品牌，线年领先品牌于杭州成立，品牌“鲜美食材、科学配方、尖端科技”的焦点，产物涵盖从粮、湿粮和零食等多个品类。2021年中宠收购领先品牌，品牌工场由中宠股份取卫塔卡夫公司合伙扶植，采用国际先辈设备，严酷遵照国际宠物食物研发尺度，确保产物质量。领先自成立以来搭建了经验丰硕的线上运营团队，淘宝、京东等平台成立了持久合做关系，业绩持续显著提拔，据公司披露2024年双十一全周期领先品牌GMV同比翻倍。同时据炼丹炉及蝉妈妈统计，2024年天猫官旗及抖音平台发卖额均较为靓丽，此中抖音增速超50%。领先定位一二线年轻消费者，多种合做提拔品牌出名度。领先品牌方针客群为更年轻的一二线消费者，具备个性化需求。公司针对年轻消费者进行针对性宣传筹谋，2024年领先取甄嬛传，通过三集“宫斗·甄情景剧”形式正式推出其限制产物，包罗系列烘焙粮、从食罐、猫条、冻干等，提拔品牌正在年轻人群体的推广度。目前领先品牌势能持续向上，动销表示优异，2024年双十一期间，天猫发卖额达409万元，位居猫条好评榜第二名。“99从食罐系列”2024年双十一期间，天猫发卖额达160万元，位居猫从食罐热卖榜第五名、狗罐头好评榜第一名。自有品牌线上线下渠道各占半壁山河。分渠道看，公司境内自有品牌营业线%，线%，此中顽皮、领先线上占比相对较高，ZEAL线下占比略高。公司线上结构天猫、抖音、京东、拼多多等渠道，线下次要通过商超和经销进行发卖。线下渠道：深耕，优化经销商系统，放大品牌影响力。做为公司历来的劣势渠道，线下已笼盖国内次要宠物消费市场，以经销商渠道、商超渠道、专业渠道（宠物店、宠物病院等）为从。公司正在商超渠道结构较早，产物进入沃尔玛、大润发、麦德龙等大型连锁商超。2018年，以入股等体例告竣取国内出名宠物医疗连锁机构新瑞鹏的计谋协做关系。2022岁首年月，公司成立线下专渠部，对“Wanpy 顽皮”和“ZEAL 实致”品牌线下渠道进行整合，经销系统不竭优化完美，同时将线下渠道做为品牌宣传的窗口，持续深化品牌线下渠道影响力。线上渠道：多平台结构，全渠道增加迅猛。公司线上分品牌、分平台进行营销，营销团队人数超200人，先后取阿里巴巴、京东等签定计谋合做，积极借帮曲播带货、抖音、小红书种草等新，综艺冠名、签约代言人、产物等多元化营销体例鞭策线上渠道成长及品牌力的提拔，按照蝉妈妈、炼丹炉数据统计，2024双十一大促中，公司三大焦点品牌发卖表示强劲，顽皮天猫官旗/抖音发卖额别离同比+41%/81%；ZEAL 天猫官旗/抖音发卖额同比+82%/57%；领先天猫官旗/抖音发卖额同比+61%/55%。坐正在全球宠物食物市场维度看，欧美市场仍为次要构成，新兴市场增速迅猛。全球宠物市场规模呈现稳步上升趋向，2023年全球宠物市场约3044亿美元。按照 Common Thread 数据显示， 2022-2027 年，全球宠物行业 CAGR 约为 6。1%，2027年估计达到 3，500 亿美元。美国仍是全球最大的宠物豢养和消费国度，其次为欧洲、日本以及新兴市场。2023 年美国宠物行业总开支达到 1470 亿美元，并估计到 2030 年将实现稳健持续增加，此中宠物食物和零食为 644 亿美元。欧洲是全球另一大宠物消费市场，市场规模则呈现不变增加趋向，宠物产物发卖额逐年扩大。2022 年欧洲宠物市场消费总额达 536 亿欧元，同比增加 4。69%，欧洲家庭养宠渗入率达 46%。我国宠物食物出口欧美为从，出口东南亚等地域量大但单价较低。2023年我国宠物食物出口总金额约为52亿美元（约合人平易近币360亿元），出口总吨数约为80万吨。从出口地域看，按照Trade Map数据显示，或因为中国间接出口欧美关税增加，因而通过出口东南亚间接出口至欧美市场，中国出口东南亚市场2017年摆布起头敏捷增加。印尼出口量从2016 年起快速提拔，CAGR达到141。95%，2023年升至第1，实现3。93万吨出口量。菲律宾出口量从2019 年起敏捷增加，2023年出口3。48万吨，排名升至第2。出口均价差别大，我国出口东南亚市场量较大，出口金额却远不及欧美市场，系中国向东南亚国度出口以低端犬猫粮为从。海外市场成熟，欧洲新客户带来发卖增量。境外营业占公司2024年总营收约70%，此中大部门为OEM/ODM营业。公司依托规模劣势、过硬的产质量量及全球化出产能力，逐渐堆集了一批优良海外大客户，包罗美国品谱、英国 Armitages、 Fressnapf、日本欧雅玛等国际大型宠物用品零售商及经销商，前五大客户营收占比约45%。2024Q3以来公司海外销量增加30%，次要由于欧洲、东南亚地域客户添加，新客户的不竭拓展鞭策全体业绩增加。公司产能持续增加，出产全球化结构。公司目前产能广泛中国、美国、、、柬埔寨5个国度，共有国内工场13间，国外出产5间，扶植中工场4间。柬埔寨和国内工场次要出口低端零食产物，次要出口国度为欧洲美国和面向高端零食商超出口。本土化的出产和发卖能无效帮帮公司规避外部变化带来的风险，满脚各地域客户的需求，公司产物不变供应。截至2024年11月，公司总产能超32万吨，此中干粮约17万吨，湿粮约5万吨，零食超6万吨。同时公司正在美国//别离进行代工产能扩张，估计别离新减产能1。2万吨/400吨/2万吨，国内山东工场扩建6万吨干粮及4万吨湿粮产能。自有品牌出海空间广漠，三大品牌提前试水海外市场。据欧睿统计，东南亚地域宠物食物市场仍处于快速成长期，2022年东南亚宠物食物市场规模约合人平易近币250亿元（中国约为510亿元），至2027年年复合增速约为8%，市场较大且增速较高，品牌成长空间较大。国内宠食物牌近年正在产物力、运营能力层面不竭前进，且产物对标国际品牌更具性价比，结构东南亚等价钱地域劣势较为显著。同时供给端跨境电商平台快速成长，如Shopee、Lazada、Amazon等，国内宠物品牌将可以或许更轻松地进入国际市场，快速实现品牌全球结构。中宠股份率先辈行出海市场试水，开辟将来业绩增加点，公司次要通过Wanpy、ZEAL、BUDDY Jack’s三个品牌进行出海拓展，此中顽皮Wanpy聚焦东南亚、拉美、非洲、中东等成长中国度市场，ZEAL定位愈加高端，次要针对、美国、、欧洲等发财国度，BUDDY Jack’s聚焦美国和市场。前往搜狐，查看更多。